“In general, IPO-urile se fac la preturi interesante pentru investitori, iar dupa oferta, piata regleaza aceste preturi, iar de regula, prin aceasta reglatre, preturile actiunilor se duc in sus”, a declarat Octavian Molnar, directorul IFB FINwest. Desi nivelurile de alocare in ofertele publice initiale derulate in ultimii ani au scazut, din cauza gradului ridicat de suprasubscriere, investitorii care au subscris au castigat de multe ori peste suma pe care ar fi obtinut-o daca in perioada IPO-ului si-ar fi plasat banii in alte companii de la Bursa sau daca ar fi ales sa isi pastreze lichiditatile in depozite bancare.
“Daca o companie care vrea sa se listeze este buna, lipsa acuta de companii de pe Bursa face ca IPO-ul sa aiba un succes si mai mare”, a declarat Mihai Chisu.
In cazul ultimei companii listate la Bursa, Alumil Rom Industry, nivelul de alocare in urma ofertei publice a fost de circa 6%, in conditiile in care oferta companiei a fost suprasubscrisa de peste 16 ori. In acest caz, pentru a primi actiuni de 6.000 de lei (circa 1.700 de euro), un investitor trebuia sa aduca de acasa 100.000 de lei (circa 28.000 de euro).
Evolutia ulterioara a companiei pe Bursa a adus insa investitorilor cresteri substantiale, acestea fiind mai mari decat randamentele oferite de companii ca BRD, Banca Transilvania, Petrom, Rompetrol Rafinare sau indicii BET-C si BET-FI. Daca un investitor ar fi achizitionat in perioada in care s-a derulat IPO-ul, actiuni la o alta companie listata, in valoare de 1.700 de euro, si ar fi subscris si la oferta, in ziua listarii titlurilor Alumil ar fi avut o pierdere de 5% pe Petrom, in timp ce pe Rompetrol Rafinare ar fi castigat 16,68%. Titlurile bancare BRD si Banca Transilvania i-ar fi adus in aceasta perioada un castig de 21% si, respectiv, 10%, in timp ce pe titlurie societatilor de investitii financiare (indicele BET-FI), ar fi castigat 13,45%. Daca investitorul ar tine cei 6.000 de lei (1.700 de euro), timp 30 de zile la banca intr-un depozit bancar, acesta ar avea un profit lunar de doar 36,6 de lei (11 euro, dobanda anuala fiind de 7%), in timp ce profitul pe un an ar ajunge la 420 de lei (circa 120 de euro).
Cresterea titlurilor Alumil a fost in prima zi de 95,6%, oferind investitorilor un randament net superior fata de celelalte companii. Titlurile Broker Cluj au crescut in prima zi cu 159% fata de pretul din oferta, depasind atat evolutia Transelectrica, cat si pe cea a Alumil, care au crescut cu 36% si, respectiv, 95,6%. Cea mai slaba evolutie fata de pretul din oferta publica au avut-o titlurile Flamingo International, care s-au apreciat in prima zi cu 5%, insa la un an de la listare, compania avea o pierdere pe Bursa de 8%. “Cheia succesului este stabilirea corecta a pretului in IPO, astfel incat acesta sa lase loc de crestere dupa listarea pe piata”, spunea un broker in urma cu ceva timp.
Conform calculelor efectuate de Business Standard, randamentele oferite de subscrierea la oferta Broker Cluj nu au putut fi depasite de cresterile companiilor cele mai lichide, nici in prima zi de tranzactionare, dar nici la un an de la listare.
La oferta Flamingo, in prima zi de tranzactionare, cele mai mari cresteri le-au avut Rompetrol Rafinare si Petrom, in timp ce la trei luni si la un an, indicele BET-FI a avut o crestere de peste 55%, fata de randamentul de 5% oferit
de compania proaspat listata. Cei care au subscris la oferta Alumil au avut un randament la trei luni de tranzactionare, de 51%, in timp ce investitorii, care au ales ca in aceeasi perioada sa achizitioneze titluri SIF, au avut o crestere medie de 56,4%, in timp ce pe BRD au inregistrat o crestere de 45,2%. Scaderile din ultimele luni inregistrate de Bursa au redus din avansul luat la inceputul anului, astfel ca la inchiderea sedintei de vineri, 2 noiembrie, randamentul de pe titlurile Alumil era de 53,3% fata de pretul din oferta, in timp ce actiunile SIF-urilor au un avans de 35,76% fata de decembrie 2006.
Primul (si probabil singurul) IPO de anul acesta este Transgaz, perioada de desfasurare a ofertei fiind estimata pentru a doua jumatate a lunii noiembrie. Analistii de pe piata de capital se asteapta la un grad ridicat de suprasubscriere, iar cresterea pretului estimata pentru prima zi pe Bursa ar putea fi comparata cu cea a Transelectrica. “Ca evolutie pe Bursa ma astept la un avans de 30% in prima zi, dar depinde foarte mult de gradul de suprasubscriere”, a declarat Adriana Marin, analist al casei de brokeraj CA IB Securities.
“In ceea ce priveste evolutia pe piata secundara dupa listare, aceasta va depinde in mare masura de evolutia Bursei in amsablu, de influentele la nivel international, de modul cum va fi perceputa piata romaneasca de investitorii straini, dar si de lichiditatea actiunilor Transgaz si de performantele financiare ale companiei”, a declarat Laura Simion, analist la compania de brokeraj BRD Securities.
Analistul BRD este de parere ca, in ceea ce priveste indicatorii companiei, nu exista inca suficiente date pentru a face o estimare adecvata pentru rezultatele 2007-2008, iar comparatia cu alte companii de profil listate pe pietele internationale trebuie sa tina cont de o serie de factori cum ar fi capitalizarea sau nivelul bazei de active reglementate, starea tehnica a retelei de transport si nivelul investitiilor anuale programate.
Gradul de suprasubscriere la ofertele publice din ultimii cinci ani a avut o crestere accelerata, datorata unui interes tot mai mare din partea investitorilor. Astfel, la IPO companiei de brokeraj Broker, din 2004, suprasubscrierea a fost de 287%, la Vrancart in 2005 de 129%, la Flamingo tot in 2005 de 323%, in timp ce la ultimele doua companii venite la Bursa, Transelectrica si Alumil, gradul de suprasubscriere a fost de 360% si, respectiv, 1.647%. “Fiind un an in care IPO-urile au lipsit de la BVB, este foarte probabil ca fiind cel al Transgaz sa determine un interes ridicat, mai ales din partea investitorilor autohtoni”, a declarat Laura Simion, analist la compania de brokeraj BRD Securities.
Analistul CA IB este de parere ca oferta companiei ar putea sa fie mai interesanta pentru investitorii mici, unde gradul de suprasubscriere ar putea sa fie mai mare. “Nu cred ca va fi foarte suprasubscrisa aceasta oferta, luand in considerare contextul international. Ma astept sa fie mai cautata de investitorii de retail”, a declarat Adriana Marin. Pretul companiei din oferta publica initiala are un discount de circa 20% fata de companiile similare si de 20-25% fata de Transelectrica, conform analistilor de pe piata de capital.
oferta 66 mil. euro Transgaz vrea sa atraga prin oferta publica 66 milioane de euro, la un pret de 57 de euro pe actiune, insa brokerii sunt de parere ca oferta companiei ar putea fi suprasubscrisa de peste zece ori. Pretul actiunii Transgaz ar putea creste in prima zi de tranzactionare cu cel putin 30%.
Trend ]Evolutia ulterioara a titlurilor a adus insa investitorilor cresteri mai mari decat randamentele oferite de BRD, Banca Transilvania, Petrom, Rompetrol Rafinare sau indicii BET-C si BET-FI
‘Transgaz seamana destul de mult cu Transelectrica, iar lumea care a vazut succesul Transelectrica considera ca si Transgaz ar avea acelasi succes Mihai Chisu broker la Egnatia Securities
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
