Ramanem optimisti, chiar si pe bursa

Desi indicatorii macroeconomici prezinta un trend pozitiv, evolutia pietei bursiere romanesti pare, momentan, in discordanta cu rezultatele economiei reale, iar preturile de acum ale actiunilor se indeparteaza pe zi ce trece de valorile intrinseci produse de o analiza fundamentala, bazata pe rezultatele financiare preliminare raportate la sfarsitul anului 2007, si de previziunile pentru urmatorii ani.

 Din pacate, increderea scazuta de pe pietele financiare este un factor important ce afecteaza inclusiv piata din Romania, iar stiri pozitive, in special de pe piata din Statele Unite, sunt asteptate pentru a-i determina pe cei care au bani disponibili sa vina in intampinarea celor care au nevoie de ei.

In contextul general actual, putini sunt cei care cauta sa isi creasca expunerea la risc si mai putini sunt cei care doresc sa finanteze aceste expuneri la risc. In consecinta, preturile actiunilor reflecta, mai degraba, conditiile de piata, si nu calitatea lor intrinseca, fapt ce antreneaza prin sine lichidari in cascada si panica.

 Daca ne raportam la mediul international, slabiciunea manifestata momentan de sistemul financiar are la baza insasi avantajele sale fundamentale: interconectivitate 24 de ore, sapte zile pe saptamana, miriada de instrumente financiare sofisticate create initial din nevoia unora de a-si diversifica sau limita riscurile, sustinute de cele mai noi tehnologii si tehnici de operare si evaluare, care insa, prin complexitatea lor, confera uneori o supraasigurare utilizatorului si, nu in cele din urma, autoreglementarea financiara ca mecanism de echilibrare a pietelor.

 Pe de alta parte, piata financiara romaneasca e sanatoasa acum si datorita simplitatii sale, cu toate neajunsurile derivate din ea. Expunerea sistemului bancar romanesc la criza subprime e zero sau in jurul acestei cifre, piata instrumentelor derivate si a obligatiunilor fiind intr-o era primordiala comparativ cu pietele occidentale, in timp ce investitorii locali sunt majoritatea neinstruiti si oportunisti. Suntem, inca, in primele stadii ale inovatiei financiare si, probabil, la cum se misca lucrurile, o sa mai ramanem asa ceva vreme, fara un impuls din partea investitorilor internationali.

 Piata a cazut si la noi, pe fondul retragerilor automate de capitaluri straine, dublate de panica investitorilor locali, insa, fundamental, nimic nu s-a schimbat in ultimele luni, poate pe alocuri unele derapaje macroeconomice.

Simplitatea si sanatatea pietei romanesti ne face sa credem, insa, ca atunci cand apele se vor calma, bursa romaneasca isi va reveni rapid, oferind un potential de crestere substantial si terenul fertil de diversificare atat de mult cautat de jucatorii globali.