Dobânzile interbancare, la 6 luni, se situau la 14,5%, la începutul lui februarie, iar, în mai, au coborât la 11 la sută. Cele mai multe emisiuni municipale oferă un cupon variabil, în funcţie de rata dobânzii pe piaţa interbancară la 3 sau 6 luni, plus o marjă. Scăderea dobânzilor a determinat, însă, randamente mai mici pentru deţinătorii de obligaţiuni, în condiţiile în care preţul celor mai multe titluri a rămas neschimbat.
Lichiditatea încă redusă de pe această piaţă, nu permite, de fiecare dată, o ajustare rapidă a randamentului, prin preţ. Creşterea dobânzilor pe piaţa interbancară, anul trecut, a determinat saltul randamentelor pentru obligaţiunile listate chiar peste 20% anual. Acum, însă, muncipalităţile care şi-au calculat noul cupon, la 15 mai, au plătit o rată în jur de 12 la sută. Randamentele, însă, pot rămâne neschimbate, prin reducerea preţului din piaţă. Unii brokeri cred că reducerea dobânzilor interbancare va atrage din nou investitorii pe piaţa de acţiuni, ipoteză susţinută şi de creşterile din ultima perioadă.
