Obligatiunile Capitalei emise acum patru ani se tranzactioneaza cu un discount de 30-40% fata de valoarea nominala de 50.000 de euro, randamentul titlurilor urcand pana la 15% (randament la maturitate), potrivit date lor de piata. Titlurile Bucurestiului au intrat in elita celor mai atractive pe piata, in conditiile in care au, in euro, aceleasi randamente cu cele in lei ale obligatiunilor Bancii Mondiale (BIRD), ale BCR si Bancii Europene de Investitii (BEI). Randamentele acestora au scazut sub 15% in lei, odata cu cresterea preturilor. “Achizitia de obligatiuni Bucuresti este o oportunitate, in conditiile in care permit randamente pe termen lung de 13 - 15% in euro, in timp ce titlurile de stat ale Romaniei sunt cotate la 6 - 7% in euro, desi diferentele reale de risc dintre cei doi emitenti nu sunt mari”, a declarat Cristian Tudorescu, presedintele societatii de administrare a investitiilor Explore Asset Management. Incheierea acordului cu FMI a declansat un proces de scadere a dobanzilor la depozitele bancare, ceea ce va spori interesul privind obligatiunile care fie sunt emise la dobanzi fixe, fie isi reduc cu o anumita inertie dobanzile platite, daca acestea sunt indexate cu mediile pietei interbancare.
“Urmatoarele cateva luni vor fi foarte bune pentru achizitia obligatiunilor Bucuresti, deoarece, ulterior, posibilitatile de castig se vor restrange pe termen mediu. In acest moment studiem ofertele din partea a doua banci, astfel incat in cel mai scurt timp sa oferim clientilor nostri posibilitatea detinerii de obligatiuni Bucuresti”, a adaugat Cristian Tudorescu. Lansata in octombrie anul trecut, Explore AM s-a concentrat pe serviciile de administrare a portofoliilor individuale a aproape 20 de investitori, ale caror active au depasit un milion de euro.
Accesul la obligatiunile Bucuresti este de obicei descurajat de pretul destul de proxibitiv, dar poate fi facilitat prin societatile de administrare, care acumuleaza ordine de la mai multi clienti. Titlurile se pot tranzactiona prin intermediul bancilor, dar si la Bursa din Frankfurt, unde lichiditatea este, totusi, foarte redusa. Ultima tranzactie la Frankfurt a fost in 22 ianuarie, la 54% din valoarea nominala in prezent cotatiile fiind de 51,1 - 56,9 %. Scadenta obligatiunilor municipiului Bucuresi este iunie 2015, valoarea cuponului (rata dobanzii) fiind de 4,125% anual in euro, iar valoarea emisiunii este de 500 de milioane euro. Bugetul primariei generale a Capitalei este in castig, avand in vedere ca sumele necheltuite sunt depozitate in banci la dobanzi superioare. Dupa scaderea rating-ului Romaniei in toamna lui 2008, pretul titlurilor a scazut foarte mult ajungand la aproximativ jumatate din valoarea nominala, randamentul mediu pana la maturitate urcand la un moment dat la peste 15% in euro. Desigur, odata cu cresterea cererii pentru titlurile Capitalei, randamentul ar putea scadea, acesta evoluand invers proportional cu pretul titlurilor.
