România rămâne în categoria țărilor recomandate investițiilor, dar S&P nu îi acordă niciun motiv pentru relaxare. Agenția de rating a reconfirmat vineri seară calificativul suveran al României la BBB-, ultima treaptă din categoria investment grade, însă a păstrat perspectiva negativă. Decizia vine după cinci luni de criză politică și la doar două zile după respingerea în Parlament a Guvernului propus de Siegfried Mureșan.
Pentru moment, România evită retrogradarea în categoria „junk”. Dar avertismentul rămâne: consolidarea fiscală trebuie continuată, iar capacitatea viitorului guvern de a construi și executa un buget credibil pentru 2027 va fi esențială pentru următoarea evaluare.
S&P vede progresele din 2026
Potrivit Ministerului Finanțelor, decizia S&P reflectă progresele făcute de România în implementarea programului de ajustare fiscală. Reducerea deficitului și absorbția fondurilor europene au rămas pe traiectorie în 2026, iar investițiile publice, susținute într-o proporție importantă de fonduri europene, au reprezentat unul dintre principalele puncte de sprijin pentru economie.
România a reușit astfel să convingă agenția că ajustarea fiscală nu s-a oprit, în pofida perioadei îndelungate de interimat guvernamental.
Este un argument important în favoarea menținerii ratingului, într-un moment în care toate cele trei mari agenții - S&P, Moody’s și Fitch - au România la ultima treaptă a categoriei investment grade și cu perspectivă negativă.
Perspectiva negativă rămâne problema
S&P nu a schimbat însă perspectiva negativă.
Agenția indică riscurile legate de continuarea consolidării fiscale în 2027 și 2028, precum și posibilele efecte ale instabilității politice. România are în continuare un deficit de cont curent ridicat și un necesar important de finanțare externă, ceea ce o face sensibilă la schimbarea încrederii investitorilor și a condițiilor de finanțare.
Practic, decizia de vineri nu înseamnă că problema ratingului a fost rezolvată. România primește timp pentru a demonstra că măsurile de ajustare fiscală pot fi continuate și după 2026.
Nazare: Următoarea țintă este bugetul pe 2027
Ministrul interimar al Finanțelor, Alexandru Nazare, consideră că menținerea ratingului este un rezultat important, dar avertizează că adevăratul test urmează.
„Este un rezultat important, dar nu este suficient”, a transmis Nazare.
Potrivit ministrului, următoarele obiective sunt respectarea țintelor de deficit pentru 2026 și construirea unui buget credibil pentru 2027. De acestea vor depinde, în mare măsură, evaluările agențiilor de rating din primul trimestru al anului viitor.
„Dacă păstrăm disciplina în execuția bugetară din 2027 și rămânem prudenți în perspectiva lui 2028, putem crea condițiile pentru revenirea perspectivei de rating la stabile”, a declarat Alexandru Nazare.
România rămâne la un pas de „junk”
Calificativul BBB- este ultima treaptă a categoriei investment grade. Sub acest nivel începe categoria speculativă, cunoscută pe piețe drept „junk”.
România a evitat, astfel, pentru moment, una dintre cele mai importante amenințări asupra finanțării sale externe. Dar păstrarea perspectivei negative arată că agenția nu consideră riscul îndepărtat.
Fitch și Moody’s au păstrat, la rândul lor, în vară, ratingurile României la limita inferioară a categoriei investment grade, tot cu perspectivă negativă. Fitch a făcut acest lucru după ce România a contestat o decizie inițială de retrogradare și a furnizat informații suplimentare agenției.
Criza politică nu dispare odată cu decizia S&P
Verdictul S&P vine într-un moment în care România nu are încă un guvern cu mandat deplin. Cabinetul propus de Siegfried Mureșan a fost respins miercuri în Parlament, cu 182 de voturi pentru, față de cele 233 necesare.
Blocajul politic a devenit astfel una dintre principalele necunoscute pentru următoarea etapă a consolidării fiscale. Reuters nota înaintea verdictului S&P că impasul politic prelungit a afectat leul și a ridicat randamentele obligațiunilor românești, în timp ce agențiile urmăresc capacitatea autorităților de a continua reducerea deficitului.
Moody’s a transmis, de asemenea, că evoluțiile politice din următoarele săptămâni vor fi determinante pentru sustenabilitatea ajustării fiscale, iar bugetul pentru 2027 reprezintă un punct critic.
România primește timp, nu și un cec în alb
Decizia S&P poate fi citită ca o confirmare a faptului că ajustarea fiscală din 2026 a produs rezultate suficiente pentru menținerea ratingului. Dar perspectiva negativă arată că agenția a păstrat în evaluare riscurile legate de politica fiscală, finanțare și instabilitate politică.
Prin urmare, România nu iese din zona de risc. Doar evită, pentru moment, trecerea în categoria „junk”.
Următorul test va fi bugetul pentru 2027 și capacitatea unui viitor guvern de a-l adopta și executa fără o revenire asupra măsurilor de consolidare fiscală. Exact aici se va decide dacă România va putea transforma menținerea ratingului într-o stabilizare a perspectivei sau dacă va rămâne, în continuare, la limita inferioară a investment grade.
