S&P a urcat ratingul Transgaz la 'BBB-' ca urmare a îmbunătăţirii profilului financiar al companiei

Perspectiva ratingului Transgaz este negativă, a mai arătat agenţia de evaluare financiară. "Majorarea ratingului reflectă profilul financiar îmbunătăţit al Transgaz, susţinut de oferta publică iniţială încheiată a companiei, prin care vor fi finanţate parte din investiţiile pe termen mediu al Transgaz", a arătat un analist pentru credite de la Standard & Poor's, Tania Tsoneva.

Urcarea ratingului reflectă, de asemenea, vizibilitatea crescută şi lichiditatea, după majorarea semnificativă a tarifelor şi stabilirea preţurilor până în 30 iunie 2012.

Ratingul Transgaz este susţinut de statutul de monopol al operatorului, de lichiditatea previzibilă generată din activităţile reglementate şi de profilul financiar solid al companiei.

Aceste elemente pozitive sunt contrabalansate de baza învechită de active, care are nevoie de investiţii constante, de trăsăturile ce caracterizează economia de tranziţie a României şi de înrăutăţirea condiţiilor macroeconomice din România, ca şi de investiţiile planificate în proiectul internaţional de construcţie a conductei Nabucco.

Pachetul deţinut de statul român la Transgaz a coborât la 75%, după oferta publică iniţială din 2008, iar analiştii de la S&P nu se aşteaptă la o continuare a privatizării pe termen mediu.  "Ne aşteptăm ca statul să furnizeze garanţii explicite în timpul etapei de construcţie în valoare de 4,6 miliarde euro a conductei Nabucco, menită să transporte gaze naturale din regiunea Caspică spre centrul şi vestul Europei, ocolind Rusia", mai arată S&P.

Bonitatea companiei Transgaz s-ar putea deteriora dacă mediul macroeconomic din România se înrăutăţeşte şi mai mult ca urmare a politicii fiscale a guvernului.

Transgaz s-a angajat într-un vast program de investiţii destinat modernizătii reţelei interne învechite şi extinderii sistemelor de transmisie a gazelor naturale către noile zone racordate la reţea şi a conextiunilor cu ţările vecine.

Compania plănuieşte să investească peste 1 miliard lei, suma prevăzută pentru perioada 2007-2011. Aceste investiţii vor fi finanţate parţial din oferta publică iniţială de 261 milioane lei.

Perspectiva negativă reflectă previziunile legate de România, posibilitatea unor evoluţii macroeconomice negative şi de nesiguranţa modului în care statul ar putea influenţa politica financiară şi de dividende a companiei. Alţi factori care ar putea duce la o coborâre a ratingului sunt incapacitatea de a desfăşura programul obligatoriu de investiţii şi/sau majorări peste estimări ale cheltuielilor de capital sau ale costurilor operaţionale.

O schimbare a ratingului suveran al României ar putea, de asemnea, determina reevaluarea ratingului Transgaz. În caz contrar, agenţia de rating ar putea revizui perspectiva companiei la "stabil", în cazul în care ratingul suveran sau perspectiva ţării se va îmbunătăţi.

Ratingul ar putea fi coborât şi în cazul în care statul nu va reuşi să susţină proiectul Nabucco sau dacă aranjamentele financiare în cadrul acestui proiect vor accentua semnificativ riscurile profilului financiar al Transgaz.

În noiembrie 2007, Standard & Poor's a coborât perspectiva ratingului României de la "stabil" la "negativ" din cauza adâncirii dezechilibrelor externe.

Revizuirea perspectivei de rating a României reflecta răspunsul limitat al politicilor guvernamentale la dezechilibrele externe în creştere ale ţării, corelate cu condiţii dificile pe plan internaţional, comenta agenţia la acel moment.

Sursa: NewsIn