S&P estimeaza un 2007 dificil pentru pietele financiare

Pieţele financiare vor întâmpina mai multe dificultăţi în 2007 şi riscă o reluare a crizei din luna mai, deoarece dolarul slab determină o creştere a volatilităţii, a declarat, miercuri, economistul şef european al Standard&Poor's, Jean-Michel Six, citat de Reuters.

"Credem că 2007 va fi un an de reorganizare temporară în ceea ce priveşte creşterea economică reală, însă observăm că pieţele financiare se confruntă cu o volatilitate mai mare decât de obicei, cu mai multe obstacole de depăşit", a declarat Six, care a adăugat că "acele obstacole ar putea fi create, în mod particular, de evoluţiile a două zone: pieţele de schimb valutar şi cele imobiliare".

După o consolidare la începutul anului, indicatorii care măsoara volatilitatea monedelor au scăzut, treptat, până la cel mai jos nivel din ultimii ani.

Indicele pentru volatilitate VIX, al Chicago Board Options Exchange, a atins, în noiembrie, cel mai scăzut nivel din ultimii 12 ani/

Indicele VIX este un barometru cheie al aşteptărilor pieţei şi al volatilităţii pe termen scurt, calculat cu ajutorul indicelui bursier pentru opţiunile de preţuri S&P 500. Introdus în 1993, VIX este considerat cel mai important instrument global de măsură a încrederii investitorilor şi a volatilităţii pieţelor.

S&P a estimat că PIB-ul american va înregistra o creştere mai lentă, cu 2,3%, în anul viitor şi că dolarul va scădea, în medie, până la un raport de 1,37 faţă de euro, care ar putea fi un minimum record, cu cinci cenţi sub nivelul actual.

Six a mai apreciat că numărul ridicat al proiectelor imobiliare demarate, combinat cu o cerere în scădere ar putea pune în dificultate pieţele imobiliare din statele europene precum Spania, reflectând încetinirea sectorului imobiliar american.

"Aş vedea o volatilitate crescută, pe termen lung, referitor la ratele dobânzilor", a adăugat Six, care a completat că aceste schimbări "depind de cât se va deprecia dolarul şi de reacţiile din SUA la această situaţie".

Six a mai spus că pieţele financiare globale sunt "încă vulnerabile" faţă de o situaţie precum "criza pieţelor emergente" de la începutul lui 2006. "Este o situaţie care se poate repeta cu mare uşurinţă", a spus Six.

Îngrijorările potrivit cărora artizanii americani ai politicilor monetare ar fi putut creşte foarte mult costurile de împrumuturi pentru a stăpâni inflaţia au stârnit corecţii drastice pe pieţele de acţiuni şi de obligaţiuni, în mai şi iunie.

"Potrivit unui raport publicat simultan de S&P, calitatea creditelor europene ar putea avea de suferit în 2007, deoarece companiile continuă să-şi recompenseze acţionarii cu răscumpărări, dividende şi achiziţii.

"Lichidităţile abundente au făcut ca pieţele să nu aprecieze riscul ataşat creditelor, lucru care s-a întâmplat şi în ciclurile precedente", a concluzionat Six.