Gradul de indatorare al primãriilor emitente de bonduri, la 23,5%

Tot mai multe municipalitati au ales sa-si finanteze proiectele de dezvoltare prin emisiuni de obligatiuni, mai ales in conditiile unor costuri mai scazute decat in cazul contractarii unui credit bancar. Mai mult, obligatiunile au devenit interesante si pentru investitori, pe fondul scaderii drastice ingregistrate de pretul actiunilor.

“In cazul obligatiunilor municipale, investitorii realizeaza plasamente in instrumente cu randamente superioare celor oferite de depozitele bancare. Raportand aceste randamente la nivelul inflatiei din 2008 (aproximativ 6,3%), rezulta castiguri reale din dobanzile obligatiunilor municipale de peste 6%, in conditiile in care randamentul mediu anual al obligatiunilor municipale a fost de 12,95%”, a declarat Marius Bostan, senior partner in cadrul VMB Partners.

Cresterea puternica a dobanzilor si deprecierea leului fata de euro au adus insa in discutie riscul intrarii in incapacitate de plata pentru unele dintre aceste municipalitati. “Desi cresterea dobanzilor este importanta, pana in prezent nu s-au inregistrat in Romania intarzieri sau cazuri de neplata la obligatiunile municipale”, precizeaza reprezentantii VMB Partners.

“30% din veniturile proprii mi se pare o indatorare uriasa, pentru ca, in situatia actuala, veniturile municipalitatilor au scazut foarte mult, iar cele care s-au imprumutat de 100 milioane de euro la un curs de 3,3 lei pe euro acum ar trebui sa ramburseze la 4,3 probabil, ceea ce inseamna un efort urias. Sunt multe municipalitati in Romania care se afla in aceasta situatie”, a declarat Ioan Cuzman, presedintele SIF Banat-Crisana.

Potrivit firmei de consultanta VMB, gradele maxime de indatorare ale administratiilor publice locale vor fi atinse in perioada 2010-2013. “Calculat la media veniturilor din ultimii trei ani, gradul maxim de indatorare in perioada 2010-2013 ajunge la o medie de 27%”, a spus Bostan.

Imprumuturile municipale sunt limitate prin lege, astfel incat datoriile pe care trebuie sa le achite comunitatile, reprezentand dobanzi plus rambursari de capital anuale, sa nu depaseasca un nivel anual de 30% din veniturile proprii. “Criza economica poate determina o scadere a veniturilor pentru multe comunitati locale si dificultati in proiectarea bugetului local pe baze realiste”, precizeaza VMB Partners.

Estimarile analistilor din piata indica o scadere, in medie, cu 10-20% a veniturilor proprii ale municipalitatilor in 2009, in timp ce, in 2008, acestea au crescut cu 18-20% fata de 2007.

Firma de consultanta VMB Partners pregateste opt emisiuni de obligatiuni municipale, in valoare de circa 400 mil. lei, toate avand dobanda variabila si o maturitate cuprinsa intre 17,5 si 20 de ani.