Lipsa de competitivitate a industriei romanesti, consumul ridicat de produse finite importate si evolutia cursului de schimb au adus un spor al deficitului de cont curent pana la 7,81 miliarde euro in primele sase luni, potrivit datelor relevate de Banca Nationala a Romaniei (BNR). Luna iunie a adus o accentuare semnificativa a deficitului pe fondul majorarii deficitului comercial si reducerea transferurilor curente, de 1,9 miliarde euro, de vreme ce media lunara de crestere era de aproximativ 1,2 miliarde euro. Dezechilibrul manifestat in prima parte a anului a reprezentat aproape 80% din deficitul inregistrat pe intreg anul 2006, cand soldul negativ s-a ridicat la 9,97 miliarde euro. In contextul in care cresterea economica se bazeaza pe consum si nu pe exporturi, avansul deficitului balantei comerciale pune presiune pe deficitul de cont, astfel ca analistii chestionati de Business Standard calculeaza o pondere a dezechilibrului balantei de plati in PIB cu peste 2,5%, comparativ cu prognoza oficiala.
Prognoze. Ionut Dumitru, seful departamentului de cercetare macroeconomica Raiffeisen Bank, ia in calcul o pondere a deficitului de cont curent in PIB de 14%, in conditiile in care prognoza oficiala este de 11,5%. “Deficitul de cont curent s-ar putea cifra la 16,6 miliarde euro la finele anului. Este o cifra destul de mare, insa ne asteptam sa creasca dupa aderare, de vreme ce au fost eliminate taxele vamale, importurile au crescut foarte mult, iar culturile agricole sunt compromise”, puncteaza analistul Raiffeisen Bank.
Pe langa influenta negativa asupra majorarii PIB, obtinerea de rezultate neperformante in agricultura pune presiune pe deficitele inregistrate de Romania. Cresterea importurilor de produse agricole adanceste deficitul balantei comerciale, previziunile analistilor indicand o majorare a acestuia cu circa 30%, de pana la 20 miliarde euro la finele anului. Chiar daca ministrul Economiei si Finantelor, Varujan Vosganian, vede avansul deficitului comercial ca fiind un factor de dezvoltare, analistii financiari sunt mult mai pesimisti. “Deficitul comercial va creste in partea a doua a anului pana la 20 miliarde euro, deoarece se importa cantitati masive de bunuri de consum finale, care nu reprezinta o sursa a dezvoltarii”, puncteaza Liviu Voinea, directorul Grupului de Economie Aplicata (GEA).
Comisia Nationala de Prognoza a estimat ca deficitul balantei comerciale se va situa in acest an la 17,87 miliarde euro, pe baza unor exporturi de 30,25 miliarde euro, in crestere cu 17%, si a unor importuri de 48,12 miliarde euro, cu 18,1% mai mari ca in 2006. In 2006, deficitul comercial al Romaniei s-a majorat cu 44,4%, la 14,89 miliarde euro. Eliminarea oricaror bariere in interiorul UE si reducerea taxelor pentru importurile extracomunitare au condus la majorarea deficitului comercial la 9,66 miliarde euro pe primul semestru. Avansul deficitului comercial s-a accelerat la 65,2% in primul semestru, de la 64% dupa primele cinci luni, in conditiile mentinerii unui ritm de crestere a importurilor de peste doua ori mai rapid decat al exporturilor.
Cauze. Cererea puternica de autovehicule din import este unul dintre factorii care au dezechilibrat balanta comerciala. Potrivit unui calcul realizat de Business Standard, valoarea importurilor de autovehicule s-a cifrat la peste 2,5 miliarde euro in primul semestru, la o valoare medie estimata per unitate de 20.000 euro. Numarul unitatilor importate in primul semestru a fost de 109.234.
Din totalul importurilor, autovehiculele au avut cel mai mare avans, de 55,4%, numarul masinilor straine cumparate de romani fiind dublu comparativ cu ceea ce s-a exportat. In plus, explozia pietei de retail, a carei valoare este estimata la 40 miliarde euro in 2007, demonstreaza consumul intern ridicat. Daca rata medie de crestere anuala, de peste 17%, va fi pastrata, piata de retail din Romania ar putea depasi valoarea de 100 miliarde euro, in 2010, ceea ce presupune o presiune suplimentara pentru importuri.
Avansul importurilor a fost sustinut de majorarea achizitiilor din Uniunea Europeana, ca urmare a incheierii, in 2007, a regimurilor vamale incepute inainte de data aderarii, astfel ca in comertul cu statele UE a fost consemnat un sold negativ de 7,03 miliarde euro. Ritmul de crestere a exporturilor a fost influentat de scaderea cantitativa a exporturilor de produse petroliere la aproape jumatate fata de nivelul inregistrat in perioada corespunzatoare din 2006, precum si de continuarea trendului descendent al operatiunilor in lohn, in special pentru produsele textile.
Aceste ramuri au inregistrat si cele mai mari scaderi ale productiei din sectorul industrial, de 15,4%, respectiv 18%. De altfel, industria usoara este pe primul loc si la numarul de concedieri, peste 30.000 de locuri de munca fiind desfiintate numai in primele sase luni din 2007. Comparativ cu luna iunie 2006, exporturile au stagnat in lei si au urcat cu 9,2% in euro, iar importurile s-au majorat cu 11,8% in lei (22,2% in euro). Fata de luna mai a acestui an, exporturile au scazut cu 0,6% in lei si au urcat cu 1,2% in euro, iar importurile s-au diminuat cu 3,6% in lei, respectiv cu 1,9% in euro.
Directorul GEA a adaugat ca stagnarea exporturilor in termeni reali in luna iunie si cresterea acestora cu numai 5% in primul semestru arata lipsa de competitivitate a agentilor economici din Romania pe pietele europene. “Este al optulea an consecutiv cand deficitul comercial se agraveaza. Practic, mergem catre deficite din ce in ce mai greu de finantat”, a subliniat Voinea. In Uniunea Europeana (UE), doar Bulgaria si doua tari baltice mai au deficite comerciale, raportate la PIB, comparabile sau mai mari decat in Romania.
Comparatie. Autoritatile de la Sofia anticipeaza un deficit de cont curent de 18% din PIB in 2007, de la 15,8% anul trecut, dar analistii prognozeaza un dezechilibru mai accentuat. In schimb, vecinii de la Vest au inregistrat, in luna iunie, de departe cea mai favorabila balanta comerciala externa semestriala din ultimii opt ani, deficitul comercial al Ungariei crescand cu 41,2 milioane de euro, pana la cuantumul de 507,4 milioane de euro.
Aprecierea rapida a leului in raport cu euro, cu valori cuprinse intre 3,9% si 9,1% fata de lunile corespunzatoare din 2006, a redus competitivitatea produselor romanesti pe pietele externe. Volatilitatea cursului de schimb si-a pus amprenta asupra profiturilor exportatorilor, acestia fiind principalii perdanti in urma aprecierii monedei nationale din primele sase luni. Pierderile inregistrate de exportatori, numai la nivelul lunii iunie, au fost de 200 milioane de euro.
Cresterea exploziva a deficitului de cont curent a fost generata si de reducerea gradului de acoperire prin investitii straine directe. Gradul de acoperire a deficitului prin investitii straine directe a fost de doar 38%, acestea fiind de numai
2,96 miliarde euro, in contextul in care, la nivelul anului trecut, deficitul balantei de plati a fost acoperit in proportie de 91% prin ISD. Pentru acest an, Dragos Cabat, vicepresedintele CFA, calculeaza un grad de acoperire a deficitului prin ISD de doar 32%. In plus, structura investitiilor straine pune presiune pe balanta de plati, ponderea creditelor intragrup in total investitii fiind de aproape 50%. Remiterile romanilor din strainatate au insumat 3,3 miliarde euro in primele sase luni, insa autoritatile mizeaza pe o crestere a remiterilor pana la 6 miliarde euro si pe un volum al investitiilor straine directe de 6,5-7 miliarde euro.
Estimare care s-ar putea dovedi hazardata, de vreme ce investitiile straine directe, in primele sase luni, au fost sub 3 milioane de euro. Chiar si in situatia obtinerii unui deficit de cont curent similar cu prognoza de 11,5% din PIB, problemele nu intarzie sa apara. Oficialii FMI spun ca, in cazul statelor emergente, limita dincolo de care incep sa apara probleme este de circa 6% din PIB. In acest context, sentimentul pozitiv al investitorilor ar putea fi schimbat, Romania putand sa se confrunte cu retrageri masive de capital, ceea ce ar pune presiune pe cursul de schimb si, implicit, pe inflatie.
Tinta de inflatie a Bancii Centrale pentru acest an este de 4%, cu o marja inclusa de +/- un punct procentual. In situatia in care deficitul balantei de plati va continua dinamica de majorare, ramane de vazut daca autoritatile vor proceda la o interventie indirecta in piata valutara sau vor alege impunerea unor masuri drastice, cum ar fi majorarea TVA sau reducerea deficitului bugetar pentru a limita cererea agregata. Or, 2007 este un an preelectoral, iar practicarea de masuri antipopuliste este foarte putin probabila, ceea ce indica mai degraba o ajustare a monedei.
S-a dudlat in doi ani
Ponderea deficitului de cont curent in PIB este preconizata in acest an la 14% in crestere cu 3,7 puncte procentuale comparativ cu anul 2006.
“Deficitul de cont curent s-ar putea cifra la 16,6 miliarde euro la finele anului. Este o cifra destul de mare, insa ne asteptam sa creasca dupa aderare. Ionut Dumitru analist Raiffeisen Bank
“Gradul de acoperire a deficitului de cont curent prin investitii straine este destul de redus pentru acest an, de doar 32 % Dragos Cabat vicepresedintele CFA
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
