Scaderea dobanzii de politica monetara este o consecinta a inflatiei persistent scazute, ca si a perspectivelor ca aceasta sa ramana scazuta in continuare datorita lipsei de cere interna si a contextul international: scaderea pretului la petrol, mediul deflationist din UE, oprirea exporturilor de produse agricole central europene in Rusia. In sedintele urmatoare vor urma probabil si scaderi ale rezervelor minime obligatorii, o astfel de decizie nefiind de urgenta maxima avand in vedere lichiditatea deja existenta in piata. In acelasi timp nu trebuie sa excludem posibilitatea unei noi scaderi a dobanzii de politica monetara.
Pe de alta parte, decizia trebuie vazuta ca avand mai degraba un caracter de semnal decat ca producand o consecinta imediata pe piata in conditiile in care dobanzile interbancare la 1 luna sunt sub 1% adica departe de dobanda de politica monetara sugerata de BNR. In aceste conditii, este posibil ca bancile sa reactioneze la semnalul dat de BNR gradual si sa vedem o continuare a scaderii dobanzilor la depozite si la credite, cu observatia ca dobanzile la depozite vor continua sa furnizeze valori real pozitive, adica peste rata inflatiei.
In acelasi timp, confruntata fiind cu spectrul unei inflatii excesiv de scazute, este de aseptat ca BNR sa agreeze stabilizarea cursului de schimb la un nivel mai ridicat decat cel cu care ne-a obisnuit pe parcursul anului 2014.
