Chiar daca, in statele dezvoltate, utilizarea instrumentelor pentru protejarea impotriva fluctuatiilor cursului de schimb este o practica uzuala, in Romania, valoarea anualizata a pietei instrumentelor derivate este inca sub potential. “Ritmul de crestere al pietei instrumentelor derivate s-a accelerat foarte mult, insa, valoarea anualizata cumulata pentru toate bancile este sub un miliard de euro pentru acest an. Pentru 2008 estimez o dublare a pietei, ritmul de crestere urmand sa fie spectaculos”, considera Cosmin Bucur, vicepresedintele bancii ABN Amro.
Procentajul exportatorilor care apeleaza la instrumente derivate pentru a se proteja impotriva volatilitatii pietei valutare este nesemnificativ, explictia fiind aceea ca dupa o perioada de mai mult de 15 ani de depreciere a cursului exista o anumita reticenta in a accepta noul trend (de apreciere a leului) din ultimii trei ani si de a-i minimiza impactul prin instrumente derivate. Pe de alta parte, analistii considera ca neconstientizarea riscului valutar de catre exportatori tine, mai degraba, de managementul previzional defectuos, insa pe termen lung se estimeaza un upgade al nivelului de cunostinte.
”Procentul exportatorilor care utilizeaza astfel de servicii nu este semnificativ, insa exista potential de crestere de vreme ce gradul de cunoastere al instrumentelor este din ce in ce mai ridicat”, subliniaza Cosmin Bucur. In opinia vicepresedintelui ABN Amro, principalele companii care marseaza pe o astfel de strategie se confrunta cu un mediu competitiv, marea lor majoritate fiind multinationalele care iau in calcul protectia impotriva cursului de schimb.
Pentru comparatie, peste 90% dintre companiile prezente in topul celor mai mari companii din lume, Top 500, folosesc instrumente derivate pentru diminuarea riscurilor. Or, influentarea cursului de schimb, prin utilizarea instrumentelor derivate, limiteaza riscurile cu care s-au confruntat oamenii de afaceri, in intervalul ultimilor trei ani, cand moneda nationala s-a apreciat cu 22% fata de euro.
Insa, anticipatiile privind continuarea trendului de apreciere a monedei nationale in raport cu euro, pentru urmatorii doi ani, creeaza premisele unei cresteri extrem de rapide a pietei instrumentelor derivate.
Instrumente derivate ] Armele financiare cu care firmele se pot proteja de evolutii nefavorabile ale cursului de schimb sunt contractele futures, forward si optiunile. Accesand unul dintre instrumentele derivate, clientul poate obtine o rata de dobanda (fixa, minima/maxima) mai buna decat nivelul din piata.
