Un leu puternic este seducator pentru importatorii care cumpara mai ieftin valuta necesara platii importurilor, dar este devastator pentru cei care isi trimit peste hotare produsele si incaseaza mai putini lei pe ele.
Mai departe, ieftinirea importurilor pune presiune pe preturile produselor interne si regleaza intr-o mare masura dezechilibrul dintre cerere si oferta. Numai ca, asa cum guvernatorul Isarescu a spus, nu e normal ca, in conditiile in care inflatia scade, salariile cresc, PIB-ul creste si el, leul sa se intareasca.
Economia, vrei, nu vrei, are legile ei pe care nu le poate ocoli nimeni. Stoparea aprecierii monedei nationale va trebui sa se produca, mai devreme sau mai tarziu, iar acest lucru nu va fi ocolit de costuri financiare ori sociale.
Unul dintre motive este acela ca, in conditiile in care capacitatea economiei de a genera exporturi si de a rezista la ieftinirea importurilor este scazuta, te poti astepta oricand la explozia deficitului balantei comerciale. Oricum, aprecierea leului si-a facut din plin datoria in ceea ce priveste tintirea inflatiei.
O inversare a actualei aprecieri a leului este de asteptat. O prevad analistii financiari si a facut referiri la ea insusi guvernatorul BNR, Mugur Isarescu. Ce se va intampla atunci cand leul o va lua la vale? Exista doar variantele deprecierii rapide sau lente.
Banca Nationala a elaborat un scenariu, constand in deprecierea cu 19,1% a cursului de schimb al monedei nationale si reducerea cu 6,1 puncte procentuale a ratei dobanzii, in conditiile unei cresteri economice nule timp de doi ani, ca ipoteza extrema, dar foarte plauzibila.
Dat fiind faptul ca bancile dispun inca de o capitalizare corespunzatoare si de o lichiditate consistenta, analiza de stress test a relevat faptul ca sistemul bancar romanesc are capacitatea de a absorbi efectele negative ale socurilor considerate in scenariu.
Cu alte cuvinte, nu ar fi o mare problema socul pe curs. Pentru a absorbi inteligent acest soc, e nevoie ca BNR si Guvernul, prin politicile lor fiscale, sa construiasca un plan B. Un plan in care contributia leului puternic la procesul de dezinflatie sa nu fie alterata de deprecierea lui. Ceea ce nu e atat de dificil.
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
Newsletter zilnic money.ro
BET, curs valutar, știrea zilei — în 2 minute, înainte de 7:00.
