Bursa a finalizat majorarea de capital, operatiune prin care ati atras si actionariat strain. Ce mai pregatiti?
Bursa din Sibiu are un program pentru cresterea lichiditatii pe derivate si un altul pentru implementarea pietei spot. Ne asteptam astfel ca, la anul, piata sibiana, atat pe segmentul la termen, cat si pe cel la vedere, sa fie mai interesanta, mai agitata, tranzactiile sa se inmulteasca.
Ati amintit de piata la vedere (spot). In ce stadiu sunteti cu lansarea acesteia?
Deja am inceput o corespondenta cu Bursa din Varsovia. In prezent, facem toate demersurile pentru autorizare. Noi avem regulamentul depus la Comisia Nationa
la a Valorilor Mobiliare (CNVM), dar mai trebuie sa depunem si contractul pentru platforma, ceea ce mai lipseste de fapt pentru autorizarea pietei spot. Piata spot va fi un segment al Bursei de Valori din Varsovia. Ea va fi dezvoltata cu emitenti romani pe platforma poloneza, care va avea doua segmente: Varsovia si Sibiu.
Intermediarii vor fi comuni. Astfel, brokerii care tranzactioneaza la BMFMS vor avea acces la segmentul lor, iar intermediarii polonezi vor putea tranzactiona actiuni romanesti, in mod automat. Partea functionala, de transparenta, relatii cu emitenti, depozitar, CNVM va fi in Bucuresti, iar partea tehnica, de servere, va fi in Sibiu. Partea de decontare-compensare intentionam sa o facem cu Depozitarul Bursei din Varsovia. Trebuie sa schimbam bugetul, ne trebuie noi servere. Platforma poloneza este mult mai performanta decat ce exista in prezent in Romania.
De unde emitenti pentru piata spot, avand in vedere ca, pe Bursa de Valori Bucuresi (BVB), anul acesta nu am avut parte de nicio listare?
Noi avem posibilitati si avem deja zece solicitari de emitenti pentru piata spot, insa nu vreau sa dau nici un nume. Polonezii, primul lucru pe care l-au intrebat a fost: care este argumentul dumneavoastra ca veti avea succes? Si le-am raspuns: lichiditatea de la BVB. Nu acesta este potentialul Romaniei. Presedintele bursei poloneze mi-a spus ca el vrea o colaborare trainica precum Carpatii.
Veti avea si companii care in prezent sunt listate la BVB?
Evident ca o companie poate fi listata si acolo, si la noi. Unii doresc chiar sa se mute la BMFMS.
Pe ce lichiditate mizati?
Intr-un an, speram sa ajungem la 10-15 milioane de euro pe zi. Astfel, impreuna cu Bucurestiul vom avea 20-30% din cat are Bursa din Budapesta si nu ne apropiem nici la 10% din cat se tranzactioneaza zilnic in Polonia. Ne-ar bucura sa ajungem la nivelul ungurilor, amandoua bursele. Daca facem cat Budapesta, 100 milioane de euro pe zi, 50 noi si alte 50 BVB-ul, inseamna ca am facut un pas inainte.
Ce capitalizare va avea Bursa, in prima faza?
Este greu de estimat, insa va spun ca sunt societati care au o capitalizare de un miliard de euro. Vom avea si societati mari, nu mergem numai pe companii mici. Un emitent poate merge pe ambele piete: si la Varsovia, si la Sibiu.
Care va fi politica pe care o adoptati in privinta comisioanelor?
Noi nu vom veni cu un comision zero, cum au facut cei de la BVB cand au lansat derivatele. Din discutiile cu polonezii, comisioanele de tranzactionare vor fi cam la jumatate din cele practicate de Bursa din Bucuresti (n.red. - BVB percepe un comision de 0,14% din valoarea vanzarilor si altul de 0,06% din valoarea cumpararilor).
Care vor fi conditiile pe care le veti impune pentru listarea unei companii?
Companiile care vor sa se listeze pe piata spot a BMFMS vor trebui sa indeplineasca cerintele impuse de Bursa din Varsovia.
Free-float-ul va trebui sa fie de aproximativ 10% din capitalul social, iar capitalurile proprii, undeva la un milion de euro. Vrem sa mergem pe conditii cat mai lejere, insa trebuie sa respectam cerintele impuse de polonezi.
Veti face derivate si pe actiunile care vor fi listate pe piata spot a BMFMS?
Pe cele mai lichide, cu siguranta vom face. Dupa cum ati vazut, am introdus derivate si pe cei mai lichizi emitenti de pe Rasdaq, si pe inca trei din piata principala a BVB. Am introdus derivate si pe aur... Deci, putem spune ca am reusit sa punem la dispozitia investitorilor nostri noi produse.
Noi avem dezavantajul ca nu luam comision la valoarea tranzactiilor, care este dubla fata de anul tre
cut. Noi percepem un comision fix. Daca am fi luat 0,15%, am fi avut si noi incasari mai mari, avand in vedere ca au crescut volumele. De exemplu, BVB a facut profit din cresterea valorii, nu a volumului.
Ce profit estimati ca veti obtine anul acesta?
Pana in prezent, avem impreuna cu Casa Romana de Compensare 3,4 milioane de lei. Asta inseamna circa un milion de euro, iar pana la sfarsitul anului, cred ca vom face profit de 1,5 milioane de euro. Daca e sa calculam profitul per angajat, avem un randament foarte bun.
Revenind la piata spot. Listarea unei companii pe mai multe piete ofera investitorilor posibilitatea de a face arbitraj. Ce veti face in privinta orarului de tranzactionare?
Hai sa luam, de exemplu, orarul de tranzactionare al derivatelor. Ne-au cerut sa inchidem si noi la 14.15, insa nu am acceptat. In schimb, ne gandim foarte serios sa il prelungim. Pe derivate, sunt tari care tranzactioneaza non-stop. La Viena sunt, parca, noua ore de tranzactionare. Ce poti face in patru ore? Nu ne deranjeaza daca ei vor sa lucreze numai o ora, insa mi s-ar parea inoportun ca CNVM sa ne oblige pe noi, societate privata, cat sa muncim, lucru care nu se intampla nicaieri in lume. Noi dorim sa facem lichiditate.
Bursa ofera si contracte care au drept suport valutele. De ce nu se face lichiditate pe aceste produse?
Noi suntem in concurenta, pe aceste produse, cu bancile care ofera posibilitatea de a face hedging pe forward. Cu toate acestea, in ultima perioada, volumele au crescut. Importatorii si exportatorii au inceput sa faca hedging. Au fost volume chiar si de 250 de contracte pe zi. Ar trebui sa facem mai mult marketing. Noi avem cursuri de initiere, dar probabil ca trebuie sa ne promovam mai mult, sa stam mai mult de vorba cu societatile de import-export, sa le explicam mai bine avantajele, pentru ca succesul, ungurii, astfel l-au obtinut. Daca va uitati in trecut, la anumite scadente, cotatia de la Sibiu s-a potrivit cu cursul stabilit de Banca Nationala.
Vorbeati la inceput despre un program de crestere a lichiditatii pe piata derivatelor. Ce aveti in vedere?
Programul are trei directii: introducerea market-makerilor (formatorilor de piata - n.red.), a custozilor si schimbarea politicii de comisioane. Regulamentul privind infiintarea custozilor pentru investitorii institutionali din piata derivatelor este deja trimis la CNVM si asteptam sa fie aprobat.
Din mai, am trimis la CNVM si regulamentul privind market-makerii, pe care insa ni l-au retransmis si l-am completat. L-am discutat in Adunarea Generala a Actionarilor (AGA) si sper ca acum e gata si ii putem da drumul cat de curand. Am mai aprobat in AGA sa modificam scadenta si aceasta sa fie a treia vineri din ultima luna a trimestrului, la fel ca la toate bursele din lume, si nu in ultima zi lucratoare a trimestrului. Iar in situatia in care a treia vineri este o zi libera, scadenta va fi in ziua anterioara. Acestea sunt obiective pentru cresterea lichiditatii pe derivate.
Cine vor fi market-makeri la Sibiu?
Broker Cluj, Banca Carpatica, BCR vor fi atat pe derivatele care au drept suport valute, cat si pe cele pe actiuni. Dorim sa crestem lichiditatea pietei la termen. Mai suntem in discutii si cu altii, insa momentan nu vreau sa le fac publice numele.
E loc de doua burse pe piata romaneasca?
Eu vin si va intreb: nemtii au sapte? Eu cred ca in Europa, in cele din urma, va fi o singura bursa si, care va ajunge mai repede acolo, va avea succes. Noi avem un atu in fata BVB - acela ca deja avem in actionariatul nostru o bursa straina. In plus, ne gandim si la o cotare a Bursei, anul viitor. Listarea ar putea avea loc fie la Sibiu, fie la Varsovia. Bursa de la Sibiu nu e de vanzare, e de dezvoltare. Cred ca, peste o jumatate de an, o actiune la Sibiu va valora cat cinci la Bucuresti, pentru ca va avea un alt nume. Decizia trebuie luata de Adunarea Generala a Actionarilor. Deci, acum nu pot spune mai multe pe acest subiect.
BMFMS
- 14 decembrie 1994 - Bursa de Marfuri Sibiu S.A. a fost infiintata, avand 11 actionari si obiect principal de activitate tranzactiile cu marfuri pe piata spot.
- 11 iulie 1997 - Bursa sibiana a devenit prima bursa de instrumente derivate din Romania, prin implementarea primelor contracte futures valutare si pe indici bursieri.
- August 1997 - Noul obiect de activitate al Bursei devine cel de intermediere monetar-financiara. Bursa de Marfuri Sibiu devine Bursa Monetar-Financiara si de Marfuri Sibiu.
- 4 decembrie 2000 - BMFMS lanseaza primele derivate pe actiuni, respectiv contractele futures, avand ca suport titlurile societatilor SIF Banat-Crisana, SIF Transilvania si Petrom, listate la Bursa de Valori Bucuresti.
- 2 septembrie 2002 - Este lansat primul contract futures si options pe marfuri, avand ca activ-suport Graul de panificatie.
- Februarie 2005 - Lanseaza cinci noi contracte futures si options, avand ca activ-suport actiuni listate la BVB.
Curriculum Vitae
- 1994 - prezent - Presedinte-Director General la Bursa Monetar-Financiara si de Marfuri Sibiu
- 1998 - prezent - Membru CA la Casa Romana de Compensatie SA
- 1995 - 2000 - Presedinte si membru CA la SVM Sibinvest SA
- 1997 - curs specializare tranzactii cu instrumente financiare derivate cu experti americani, membri ai Chicago Board of Trade (CBOT) si Chicago Mercantile Exchange (CME), Romania
- 1998 - curs specializare tranzactii cu optiuni cu experti americani, membri ai Chicago Board of Option Exchange (CBOE) - Romania
“Luam in considerare si o cotare a Bursei, anul viitor. Listarea ar putea avea loc fie la Sibiu, fie la Varsovia Teodor Ancuta presedintele Bursei din Sibiu
Acest articol nu reprezintă consultanță financiară.
