Fondurile de private equity se formeaza cu banii stransi din mai multe surse - investitori institutionali, banci, oameni de afaceri - si sunt administrate de o echipa de profesionisti in investitii - managerii de fond. Cu banii respectivi, fondul achizitioneaza pachete de actiuni in companii private, adica nelistate la bursa. Dupa o perioada de trei-cinci ani, fondul vinde pachetul de actiuni, cel mai probabil, unui investitor strategic.
Odata intrat in actionariatul companiei, are loc, de regula, o reorganizare a firmei respective, care sa duca la imbunatatirea indicatorilor financiari ai acesteia, pentru ca orice fond de investitii are drept scop final iesirea din compania respectiva (exitul) la un pret cat mai mare fata de cel pe care l-a platit pentru a cumpara pachetul de actiuni. In anumite cazuri, fondurile de investitii isi pot multiplica si de zece ori banii investiti intr-o companie privata.
Majoritatea fondurilor de private equity cauta companii cu cifre de afaceri de peste 15 milioane de euro. Exista insa si fonduri care fac investitii in firme mai mici - cu afaceri intre unu si cinci milioane de euro, cum este cazul Gemisa Investments sau Enterprise Venture Fund I, lansat, in toamna anului 2008, de firma Enterprise Investors.
“In Romania sunt putini bani pentru promovarea si sustinerea IMM-urilor. Acesta este si unul dintre motivele pentru care, in general, Romania sufera la capitolul initiativã privata”, spune Dragos Rosca, CEO Gemisa Investments, unul dintre putinele fonduri de investitii din Romania care finanteaza afacerile in stadii incipiente de dezvoltare.
Nu este un secret ca, atunci cand intra in actionariatul unei firme, scopul unui fond de private equity este sa vanda mai
tarziu cu profit. Ce castiga insa un IMM daca accepta in actionariat un fond de tip private equity? In primul rand, prin vanzarea unui pachet de actiuni catre un fond de investitii, fondatorii unei firme pot face rost de lichiditati cu care sa accelereze dezvoltarea companiei.
“Fondurile de investitii care intra in companii pur antreprenoriale introduc disciplina corporatista”, este de parere antreprenorul Florin Andronescu. Acesta a dezvoltat, alaturi de private equity, afaceri precum Flanco sau Credisson.
Dar schimbarile pe care le impun fondurile nu sunt intotdeauna usor de pus in practica. “Antreprenorul trebuie sa fie constient ca sunt niste rigori pe care trebuie sa le respecte in clipa in care invita un partener in afacerea sa”, spune Cristian Nacu, managing partner al firmei de administrare de fonduri Enterprise Investors. El spune ca un pas absolut necesar este “separarea contului personal al intreprinzatorului de contul firmei”.
Orice fond de private equity face o selectie foarte stricta a companiilor in care cumpara actiuni. In primul rand, firma respectiva trebuie sa fie intr-unul dintre sectoarele vizate de fond. Pana la declansarea crizei financiare, in toamna anului 2008, cele mai interesante sectoare economice pentru fondurile de private equity au fost acelea legate de constructii, serviciile financiare si retailul. Cum criza financiara a lovit puternic afacerile din sectoarele amintite, si interesul fondurilor de investitii pentru acestea s-a diminuat semnificativ.
“Intotdeauna, in stadiile incipiente ale unei afaceri, prezenta intreprinzatorului este absolut cruciala. Ei sunt cei care au forta sa traga dupa sine toata organizatia, iar noi ne bazam pe asta”, spune Cristian Nacu.
La capitolul minusuri, Dragos Rosca spune ca “multi nu au exercitiul luptei intr-un mediu concurential puternic, ceea ce ii face sa fie neatenti la detalii, sunt mai putin consecventi si disciplinati in indeplinirea proiectului pe care il promoveaza si iau riscuri mai mari fara o analiza riguroasa”. Pe de alta parte, intreprinzatorii romani sunt “foarte flexibili si se adapteaza relativ repede la noile tendinte si tehnologii”, adauga acesta.
>CE TREBUIE SA STITI CAND ABORDATI UN FOND DE INVESTITII Cand un intreprinzator decide sa apeleze la un fond de private equity pentru finantare, el trebuie sa stie cum vrea sa dezvolte businessul. Acesta trebuie sa aiba foarte clar in minte planurile, macar sub forma unui plan de vanzari pentru urmatorii ani, daca nu sub forma unui plan de afaceri. Antreprenorul trebuie sa cunoasca foarte bine piata pe care actioneaza si concurenta. Cand negociaza cu fondul, antreprenorii trebuie sa aiba intotdeauna langa ei un avocat. Este bine ca ei sa stie toate detaliile, pentru a fi evitate problemele ce ar putea aparea ulterior.
>CE CASTIGA ANTREPRENORII Prin vanzarea unui pachet de actiuni catre un fond de investitii, fondatorii unei firme pot face rost de lichiditati cu ajutorul carora sa accelereze dezvoltarea companiei. Odata intrate in companie, fondurile de investitii aduc cu ele si o profesionalizare a firmei respective, noi proceduri de lucru, noi oameni si experienta pe piata.
>CRITERII DE SELECTIE Orice fond de private equity face o selectie foarte stricta a companiilor in care cumpara actiuni. In primul rand, firma respectiva trebuie sa fie intr-unul dintre sectoarele vizate de fond. In al doilea rand, fondul analizeaza foarte atent indicatorii financiari ai firmei: valoarea cifrei de afaceri, ritmul anual de crestere a vanzarilor si profitul net. Dar, dincolo de sectoare, de afaceri si cifre, poate cel mai important aspect pe care il are in vedere fondul este viziunea intreprinzatorului cu privire la afacerea pe care o conduce. Mai ales in cazul afacerilor mici, spun managerii de fond, calitatea antreprenorului este cruciala. Nu in ultimul rand, trebuie sa existe o “chimie” intre antreprenor si managerii fondului.
>FONDURILE SI IMM-urile In Romania, industria de private equity a aparut inca din anii ‘90 si a crescut an de an, ajungand in 2007 la un maxim de 476 milioane de euro, potrivit calculelor realizate de Asociatia de Investitii Private si Capital de Risc din Sud-Estul Europei (SEEPEA). Gemisa este un fond de investitii lansat in 2004 de catre actionarii companiei farmaceutice A&D Pharma. Capitalul initial al Gemisa a fost de sase milioane de euro, acesta fiind suplimentat, in 2008, pana la 11 milioane de euro. Enterprise Venture Fund I este un fond pentru regiunea Balcanilor, cu o valoare de 100 mil. euro, din care Romaniei ar trebui sa-i revina circa 20%. Fondul cauta tranzactii de unu pana la cinci milioane de euro, dar poate ajunge si la 10 mil. euro.
Sursa: Companiile
