Legendarul investitor Bill Gross le-a asemuit cu o gaură neagră, care apare atunci când economia bazată pe finanţare şi-a epuizat combustibilul. Despre ele, Manulife, una dintre cele mai vechi firme financiare, avertizează că „sug” încrederea din sistem şi sunt o politică oribilă. Dobânzile negative, un element nou intrat în politicile monetare ale marilor bănci centrale, fascinează şi totodată creează temeri, în special pentru companiile de asigurări şi pentru fondurile de pensii.

 

 

„Astfel de dobânzi pot slăbi profita­bili­tatea şi soliditatea instituţiilor cu pasive pe ter­men lung, cum sunt companiile de asi­gu­rare şi fondurile de pensii, testând serios mo­de­lele lor de afaceri”, se arată într-o analiză a Băncii Reglementelor Internaţionale (BIS), consi­derată banca centrală a băncilor centrale.

 

Banca Centrală Europeană este presată de pieţe şi de deflaţie să relaxeze şi mai mult po­litica monetară din zona euro în şedinţa din această săptămână. Dobânda pentru facilitate de depozit este deja la -0,3%. Strategii de la Barclays cred că era dobânzilor zero sau negat­ive s-ar putea întinde încă câţiva ani de acum încolo. Analiştii de la BIS spun că până acum dobân­zile nega­tive au avut efectul ur­mărit, însă sunt nesi­guri de im­pac­tul lor dacă sunt men­ţinute pe perioade mai lungi de timp. Bill Gross este sigur că efectele vor fi negative.

 

„În loc să genereze creştere economică prin crearea de avuţie, ratele negative de in­vestiţii şi extinderea bilanţurilor băncilor cen­trale prin relaxare cantitativă creează efecte negative”, spune el, citat de The Wall Street Journal.

 

 

Dobânzile negative pun în pericol băncile şi orice model de afaceri care depinde de randamente anuale de 7-8% ale activelor, explică el. El vorbeşte mai ales despre companiile de asigurări şi despre fon­durile de pensii, un subiect pe care l-a abordat de multe ori.

 

 

„Iar pagubele se extind şi la deponenţi, vorbesc de gospodăriile din întreaga lume care-şi fac economii pen­tru studii, pentru pensie sau pentru trata­men­te medicale. Au fost deja afectate, şi abia acum îşi dau seama”, spune Gross.

 

 

WSJ scrie că do­bân­zile sunt cruciale pentru ran­damentele din in­ves­tiţii ale firmelor de asigurări, iar împingerea lor în teritoriul negativ reprezintă un pericol în creştere. James Saft, editorialist al Reuters, aver­tizează şi el că dobânzile negative reduc ran­da­mentele investiţiilor în termeni nominali, o pro­blemă care în cele din urmă poate deveni un pericol pentru solvabilitatea fondurilor de pensii şi a altor vehicule de investiţii care trebuie să genereze o anumită cantitate de bani până la o anumită dată.