Perdant in lupta cu preturile

 Incadrarea in prognoza oficiala a guvernatorului Isarescu, de 3,9%, in conditiile unui maxim anualizat de 5%, pare in acest moment o tinta nerealista pe fondul presiunilor inflationiste anticipate. Lucru explicabil, de vreme ce avansul preturilor la produsele alimentare si la servicii au oferit o disproportie masiva intre cresterea indicelui preturilor din august comparativ cu deflatia din 2006.

Dozati cu un optimism moderat, oficialii BNR mizeaza inca pe o incadrare in marja de inflatie, stabilita la 3-5%. Sunt insa voci oficiale care indica, inca de pe acum, o depasire a pragului de 4%, ceea ce ar putea insemna o revizuire a tintei in urmatoarea sedinta a Autoritatii Monetare. In varianta optimista, scumpirea alimentelor, a tarifelor la servicii si deprecierea cursului ar putea aduce o inflatie de peste 4,7% in 2007, insa majorarea preturilor administrate spulbera orice speranta. Pesimist vorbind, inflatia calculata de analisti ar putea sa stopeze procesul de dezinflatie gestionat de BNR, in conditiile in care rezultatul din acest an s-ar plasa peste cel inregistrat in 2006, de 4,87%.

Banca Nationala se vede in imposibilitatea de a temporiza din efectul nefast al inflatiei, parghia de politica monetara dovedindu-se ineficienta, iar politica fiscal-bugetara imprudenta. Parghia eficienta este cursul de schimb, insa specialistii exclud o interventie a BNR in aprecierea monedei nationale.

O solutie ar putea fi ajustarea in sus a ratei dobanzii de politica monetara, ceea ce ar genera o apreciere a monedei nationale pe fondul intrarilor de capital speculativ.

Cum Banca Centrala nu are foarte multe optiuni, este posibila o majorare a dobanzii de politica monetara cu 0,5%, pana la nivelul de 7,5%.

Desi politica fiscal-bugetara ar trebui sa joace un rol important in procesul de reducere a inflatiei si de mentinere, in limite sustenabile, a deficitului de cont curent, in prezent, politica de venituri, in special cea salariala, ramane principalul pericol. O reforma fundamentala pe politica de venituri si cea fiscala ar fi solutia pentru ca Banca Centrala sa gestioneze eficient avansul preturilor. Insa, in situatia in care cresterile de salarii sunt duble fata de nivelul prevazut, este greu de crezut ca executivul va gestiona corect politicile pentru a da o mana de ajutor BNR-ului in lupta cu inflatia.