Aratandu-si increderea in piata, cei mai multi economisti resping ideea ca speculatia este responsabila pentru cresterea preturilor. Daca speculatia ar fi, intr-adevar, cauza, argumenteaza ei, ar trebui sa existe o crestere a stocurilor de petrol, pentru ca preturile mai mari ar reduce consumul, fortand speculatorii sa cumpere.

Faptul ca stocurile nu au crescut ar trebui sa ii exonereze pe speculatori, numai ca tabloul este mult mai complicat, intrucat cererea de petrol este extrem de insensibila la schimbarile de pret. Pe termen scurt, ajustarea consumului este dificila, din punct de vedere tehnic.

De exemplu, eficienta carburantilor fiecarui automobil si camion este fixata, iar calatoriile sunt la discretie. Desi preturile mari ale biletelor de avion ar putea reduce numarul de clienti, companiile aeriene reduc consumul de carburanti numai cand anuleaza zboruri, ceea ce ilustreaza o idee fundamentala: activitatea economica scazuta este principala metoda de reducere a cererii de petrol. Astfel, in absenta unei recesiuni, cererea a ramas, in mare parte, neschimbata, pe parcursul ultimului an.

In plus, amanarea scaderii consumului de petrol este relativ usor de realizat. Consumatorii pot reduce cheltuielile pe bunuri aflate la indemana oricui si sa foloseasca economiile pentru a plati mai mult pe benzina.

Creditele pot umple temporar gaurile din bugetul consumatorilor. Desi explozia creditelor ipotecare din Statele Unite, care a ajutat in aceasta privinta, s-a incheiat in 2006, datoriile consumatorilor continua sa creasca, iar Federal Reserve a facut tot ce a putut pentru a incuraja aceasta situatie. In consecinta, economia Statelor Unite a putut plati taxele la petrol impuse de speculatori.

Din nefericire, a dovedi ca speculatorii sunt responsabili pentru preturile ridicate este dificil, pentru ca speculatia tinde sa se intample in timpul unei explozii a pietei, cum a fost cea din SUA, pentru ca scumpirile sa reflecte usor false fundamente economice.

Contrar teoriilor economistilor, stocurile de petrol dezvaluie urme de speculatii. Stocurile sunt, de fapt, la niveluri istorice normale si chiar cu 10% mai mari decat acum cinci ani. In plus, cu asemenea preturi mari, stocurile ar fi trebuit sa scada, pe fondul motivatiilor puternice de reducere a acestora.

Intre timp, The Wall Street Journal a scris ca firmele financiare sunt din ce in ce mai implicate in inchirierea capacitatilor de stocare a petrolului. Problema de baza este ca pietele financiare pot mobiliza acum zeci de miliarde de dolari in scopuri speculative, ceea ce a imputernicit dealerii sa

puna la punct o strategie de cumparare si revanzare rapida, atunci cand preturile cresc, o situatie agravata de administratia Bush, care a adaugat constant petrol rezervei strategice a Statelor Unite, crescand cererea si punand la dispozitie o mai mare capacitate de stocare.

In lipsa unei schimbari a credintelor dealerilor, cresterea actuala a preturilor va fi intrerupta de o recesiune care va epuiza capacitatea consumatorilor de a amortiza preturile mari sau cand procesul lent de inlocuire a petrolului cu alti combustibili se va face simtit.

Astfel, fundamentele economice vor fi, pana la urma, mai puternice decat speculatiile, dar, intre timp, societatea va fi platit un pret mare. Avand in vedere ca speculatorii au castigat, atat Statele Unite, cat si economiile mondiale au avut de suferit si au fost aduse mai aproape de recesiune. In cazul SUA, dependenta majora de petrolul importat a inrautatit deficitul de cont curent si a slabit mai mult dolarul.

Aceasta imagine, menita sa aduca guvernul la realitate, cere noi reguli de licenta, care sa limiteze participarea la piata petrolului si sa impuna limite asupra pozitiilor de comert permise.

In conditiile intelepciunii economice conventionale, implementarea unor astfel de masuri va fi foarte dificila. Anumite actiuni unilaterale sunt posibile. O forma majora de stocare a benzinei sunt rezervoarele masinilor. Daca oamenii ar inceta sa faca plinul si s-ar descurca, in schimb, cu jumatate de rezervor, cererea de benzina ar scadea imediat. Data fiind lipsa capacitatilor de stocare, preturile ar scadea rapid, iar speculatorii ar pierde.