De la inceputul anului, actiunile TEL au avut o scadere de aproape 54%, in sedinta de ieri inregistrand un avans usor, de pana la 1%.
Raiffeisen indica un pret-tinta pentru titlurile TEL de 24,7 lei/actiune (fata de 35 lei/actiune, stabilit anterior), nivel ce indica un potential de crestere de 32%. Potrivit estimarilor analistilor, TEL va avea o evolutie mai buna in semestrul doi al anului, insa se asteapta la o ajustare negativa a tarifelor pe anul 2009, care sa compenseze cresterea veniturilor din transport, din acest an, peste venitul reglementat stabilit pentru 2008. “Credem ca Transelectrica va avea o evolutie buna in semestrul doi al anului 2008. Estimam ca volumul de electricitate va depasi semnificativ nivelul anului trecut, ducand la o crestere importanta a profitului operational (EBITDA)”, au declarat in raport analistii Raiffeisen Capital&Investment. “Veniturile din alocarea capacitatii de interconexiune, care se obtin folosind Sistemul Energetic National (SEN), sunt asimilate veniturilor din transport si ajusteaza si ele venitul reglementat. Credem ca acestea vor depasi in 2008 estimarile companiei si pe cele ale autoritatii de reglementare, iar cresterea lor ne asteptam sa aiba un impact negativ asupra venitului reglementat din 2009”, au mai precizat analistii companiei de brokeraj.
TEL se tranzactioneaza in 2008 la un PER (pret/profit pe actiune) de 8,6, in timp ce transportatorul de gaze TGN are un PER estimat pentru 2008 de 10,1, sub valoarea indicatorului PER al companiilor de profil din regiune. “Din metoda comparatiilor de piata rezulta un discount de 40-46% fata de companiile comparabile din Europa. Desi discountul este partial justificat prin actionariatul majoritar de stat si riscul de reglementare, totusi, acesta sustine parerea noastra ca TEL este subevaluata”, transmite analiza Raiffeisen Capital&Investment. Pentru 2009, cele doua companii romanesti au PER-uri estimate la 8,4 (TGN) si 8,5 (TEL), in timp ce companiile din regiune care activeaza in domenii similare au PER-uri estimate pentru 2009 cuprinse intre 12,8 (Enagas) si 17,4 (Fluxys).
