„Prețurile, ca și apa, urmează linia celei mai mici rezistențe. Ele merg în direcția în care întâlnesc cel mai puțin obstacol.”
— Jesse Livermore, atribuit în „Reminiscences of a Stock Operator” (Edwin Lefèvre, 1923)
Speculatorul care a citit piața ca pe un curs de apă
Livermore a făcut și a pierdut mai multe averi decât reușesc majoritatea oamenilor să numere. A câștigat milioane în crahul din 1907 și apoi din nou în 1929, mizând pe scădere când toată lumea celebra. Ideea asta cu linia celei mai mici rezistențe vine din felul în care el observa piața decenii la rând, notând comportamentul prețurilor pe hârtie, înainte de calculatoare. Nu vorbea despre indicatori sofisticați. Vorbea despre unde se duce prețul atunci când presiunea de cumpărare depășește vânzarea, sau invers. Simplu ca fizica apei.
De ce trend-ul e mai puternic decât părerea ta
Fondul ideii este că piața nu îți datorează nimic și nu îți respectă analiza. Poți avea cea mai frumoasă teză despre o companie, dar dacă prețul refuză să meargă în sus, cineva știe ceva ce tu nu știi. Livermore ar fi spus: nu te lupta cu apa, urmăreș-te unde curge. Volatilitatea din ultimii ani a demonstrat asta din plin. Cei care s-au încăpățânat să prindă „fundul” pe acțiuni în cădere au aflat că fundul poate coborî mult mai jos decât credeau.
La BVB vezi asta clar pe titlurile cu lichiditate redusă. Cumperi o companie mică pentru că raportul pare ieftin, dar prețul se târăște lateral luni întregi pentru că pur și simplu nu există presiune de cumpărare care să miște lucrurile. Contraexemplul care nuanțează citatul: uneori „rezistența cea mai mică” duce prețul într-o direcție complet greșită pe termen scurt, iar investitorul răbdător care ignoră trend-ul și cumpără valoare reală câștigă în cinci ani. Livermore era trader, nu investitor pe viață. Diferența contează enorm.
