„Investing is a marathon, not a sprint. A serious investor must be present at the right time, and that matters far more than being clever."
— David Swensen, din prelegerile sale la Yale (colecția „Guardians of Finance")
Omul care a reinventat cum investesc universitățile
David Swensen a condus fondul de investiții al Universității Yale timp de peste trei decenii, din 1985 până la moartea sa în 2021. Sub mâna lui, dotarea Yale a crescut de la aproximativ un miliard de dolari la peste 30 de miliarde. Nu a făcut asta prin trucuri sau pariuri spectaculoase, ci printr-o disciplină aproape plictisitoare. Ideea că prezența în piață contează mai mult decât inteligența venea din experiența lui directă cu manageri străluciți care rateau anii buni pentru că stăteau pe margine, așteptând un moment care nu venea niciodată. Swensen preda studenților de la Yale aproape gratuit, deși ar fi putut câștiga de zeci de ori mai mult pe Wall Street. Alegerea asta spune mult despre ce fel de om era.
De ce timing-ul perfect e o iluzie scumpă
Cei mai mulți investitori de la BVB pe care i-am întâlnit au aceeași problemă. Stau cu banii în cont, așteptând corecția care să le dea prețul ideal. Uneori așteaptă un an. Alteori trei. Între timp, piața urcă fără ei, iar când în sfârșit se decid, au ratat exact randamentul pe care voiau să-l prindă. Swensen nu spune să cumperi orice, oricând. Spune că a fi acolo, cu o poziție construită și menținută, aduce mai mult decât cea mai fină analiză făcută din afara jocului.
Uită-te la ce s-a întâmplat cu indicele BET în ultimii ani. Cine a stat investit constant, reinvestind dividendele generoase de la Hidroelectrica, Romgaz sau bănci, a bătut fără efort pe cei care intrau și ieșeau încercând să prindă vârfuri și văi. Există și nuanța cealaltă, desigur. Prezența constantă într-o acțiune proastă nu te salvează. Swensen vorbea despre diversificare largă, nu despre încăpățânare oarbă într-o singură poziție care se prăbușește.
