„Pentru a obține rezultate superioare, trebuie să gândești diferit de mulțime și să fii mai corect decât ea. Investiția neconvențională, care nu seamănă cu ce fac ceilalți, este singura cale spre performanță deasupra mediei. Dar nu e ușor și nici confortabil."
— Howard Marks, memo-ul „Dare to Be Great" (2006)
Un memo scris împotriva confortului
Howard Marks, cofondatorul Oaktree Capital, a construit o carieră întreagă pe scrisorile pe care le trimite clienților. În septembrie 2006, cu doi ani înainte ca lumea financiară să se prăbușească, a scris un memo intitulat „Dare to Be Great". Ideea centrală era deranjant de simplă. Dacă faci exact ce fac toți ceilalți, vei obține exact ce obțin toți ceilalți, adică media. Iar media, după taxe și comisioane, e de multe ori sub indicele de referință.
Marks nu vorbea din teorie. Trecuse prin criza obligațiunilor cu randament ridicat de la finalul anilor '80 și prin balonul dot-com. Observase de fiecare dată același lucru. Cei care au câștigat serios au fost cei care au stat pe partea nepopulară a tranzacției, atunci când asta părea o nebunie.
De ce turma se simte atât de bine la BVB
Problema cu a gândi diferit este că te expune. Când cumperi ce nu cumpără nimeni, ai șansa să pari genial sau prost, și multă vreme nu știi care dintre ele. Majoritatea investitorilor preferă să greșească împreună cu toată lumea decât să aibă dreptate singuri. E o chestiune de instinct de supraviețuire, nu de logică.
